Fuente: Getty Images
¿Puede la puesta en marcha de vehículos eléctricos abrirse camino hacia la viabilidad en medio de una multitud de SPAC?
En medio de la oleada de SPAC de vehículos eléctricos (EV) de 2020 y 2021, Lordstown Motors (NASDAQ: RIDE) se encuentra actualmente a la vanguardia entre las evaluaciones alcistas y bajistas de todo el sector de vehículos eléctricos. Hoy, Hindenburg Research publicó un informe sobre Lordstown Motors que pretendía exponer una serie de problemas importantes con la puesta en marcha y hacer que el valor de las acciones de Lordstown cayera en picada.
Para contrarrestar esto, se sabe que Hindenburg tiene una posición corta en Lordstown Motors y, de manera similar, ha publicado acusaciones negativas sobre otras empresas que ha acortado en el pasado. ¿Dónde está el punto de vista equilibrado para un inversor en este caso?
Lordstown Motors: El caso Bull en su pronóstico de acciones
Lanzada como acción pública en octubre de 2020 mediante una fusión con la empresa de adquisición de propósito especial DiamondPeak Holdings o SPAC, Lordstown Motors ingresó al mercado con una ventaja notable: la compra del Complejo de Ensamblaje de Lordstown, Ohio a Motores generales (NYSE: GMC) en 2019.
A diferencia de competidores como Nikola Motor Company (NASDAQ: NKLA), que apenas ha comenzado la construcción de su primera instalación en terrenos baldíos, Lordstown posee una fábrica real y, presumiblemente, maquinaria, lo que la coloca mucho más cerca de la producción real y una ventaja potencial de ser el primero en moverse entre las recientes nuevas empresas de vehículos eléctricos.
General Motors también pensó lo suficiente en la empresa como para invertir 75 millones de dólares en ella. Si bien la cantidad es pequeña, Lordstown aún pudo asegurarse de manera efectiva el respaldo de uno de los principales fabricantes de automóviles de la actualidad. En términos de valoración, su valor patrimonial aproximado de $ 1.6 mil millones en el momento en que se hizo pública podría potencialmente ser menos inflado y más realista que otras startups.
Como solo un ejemplo, el Churchill Capital IV (NYSE: CCIV) alcanzó una valoración implícita de 60.000 millones de dólares para su socio de fusión, Lucid Motors, el día después de que se anunciara la fusión. Eso valoró efectivamente a la pequeña startup por encima de Ford Motor Company (NYSE: F) $ 48.8 mil millones de capitalización de mercado. Parece más probable que la valoración mucho más conservadora de Lordstown tenga un valor real detrás y sea menos una burbuja especulativa.
Lordstown Motors está dirigida por Steve Burns, fundador y ex CEO de Workhorse Group (NASDAQ: WKHS), que ha producido vehículos funcionales. Su camioneta pickup eléctrica Lordstown Endurance cuenta con motores en las ruedas, lo que brinda una diferenciación de producto y un tipo de vehículo que no coincide exactamente con las ofertas de la competencia, actuales o futuras.
Comprometiéndose con un programa de producción concreto, Lordstown dice que ingresará un ejemplo real de trabajo de la camioneta Endurance eléctrica en la carrera a campo traviesa San Felipe 250 del 17 de abril en Baja, California. Además, dice que las entregas comenzarán en el tercer trimestre (Q3) de 2020. La capacidad o incapacidad de Lordstown para cumplir con estos plazos dará a los inversores varios puntos de datos en el futuro cercano para juzgar su competencia para llevar un vehículo eléctrico exitoso al mercado, en lugar de confiando en promesas indefinidas.
El caso del oso para el pronóstico de acciones de Lordstown
En el lado bajista de la ecuación, Hindenburg colocó las acciones de Lordstown Motors en una caída a la baja hoy (12 de marzo) al acusarla de inflar o falsificar la cantidad de pedidos que tiene para la camioneta Endurance. El vendedor en corto alega que “los pedidos de la compañía son en gran parte ficticios y se utilizan como apoyo para recaudar capital y conferir legitimidad”, refiriéndose a los aproximadamente 100.000 pedidos anticipados de Lordstown.
En respuesta, Lordstown señala que siempre ha declarado claramente que los «pedidos» no son pedidos reales, sino pedidos anticipados completamente no vinculantes, utilizados por muchas empresas de automóviles tanto en la actualidad como en el pasado para medir el interés.
Del mismo modo, Hindenburg se ha centrado en «un acuerdo de 14.000 camiones de E Squared Energy, que supuestamente representa $ 735 millones en ventas», señalando que E Squared no opera una flota de vehículos.
Si bien es literalmente cierto que la empresa no opera una flota de camiones, su director ejecutivo, Tim Grosse, dijo a The Business Journal que E Squared compra «vehículos para municipios y clientes que no tienen grandes presupuestos para cambiar a vehículos eléctricos», por lo que la ausencia de la flota de una empresa no invalida los pedidos anticipados, ya que E Squared simplemente actúa como intermediario para terceros, muchos de ellos gubernamentales.
Potencialmente más preocupante para los inversores que las críticas de Hindenburg es la gran cantidad de nuevas empresas de vehículos eléctricos en los últimos meses. Lordstown Motors es uno de los muchos lanzamientos nuevos en un campo abarrotado, donde el mercado inevitablemente provocará el fracaso de muchas empresas emergentes. Según un informe de octubre de 2020 de Barron’s, ocho nuevas empresas de vehículos eléctricos ya se habían hecho públicas a través de fusiones de SPAC o lo harían en los próximos meses solo en los EE. UU., Con al menos dos más en proceso de cotización en China.
En un campo tan abarrotado, Lordstown tendrá que funcionar de manera eficiente y producir un producto atractivo y de alta calidad para evitar que se apague a raíz del lanzamiento de un competidor más exitoso. De hecho, puede tener éxito, pero ese éxito sigue siendo una incógnita extremadamente arriesgada, como es el caso de todas las nuevas empresas de vehículos eléctricos actuales.
Sumando: pronóstico de acciones de RIDE en 2021
La lucha publicitaria actual entre las acusaciones de Hindenburg y las negaciones de Lordstown Motor destaca profundas incertidumbres en el mercado de inicio de vehículos eléctricos en su conjunto. Las nuevas empresas de vehículos eléctricos han surgido como hongos en los últimos años, y en 2020 han aparecido números especialmente grandes.
Una visión equilibrada podría considerar que el mercado de vehículos eléctricos es un nuevo sector prometedor, respaldado por el impulso tecnológico y el sentimiento del consumidor, como Tesla (NASDAQ: TSLA) Demuestra inmunidad similar al teflón a innumerables casos de osos en los últimos años. Existen importantes oportunidades de ganancias pero, como en cualquier nuevo mercado dinámico y emergente, la mayoría de las nuevas empresas fracasarán.
La inversión en cualquier nueva empresa de vehículos eléctricos en esta etapa es una apuesta. El mercado eliminará a la mayoría de los competidores actuales, mientras que algunos tendrán éxito y crecerán de manera explosiva. La inversión en el sector es un disparo en la oscuridad, con un alto riesgo de fracaso, pero una pequeña posibilidad de rendimientos futuros espectaculares.
Dicho esto, Lordstown Motors todavía parece ser una de las mejores apuestas en el campo. Su producto se diferencia de la mayoría de los rivales, posee una instalación de producción real, General Motors ve suficiente potencial para respaldarlo y su programa debería producir resultados concretos en 2021, lo que permitirá un mejor juicio de si tendrá éxito o fracasará que los rivales que no especifican ningún resultado real. fechas de producción.
Cualquier inversión en una puesta en marcha de vehículos eléctricos debe realizarse solo si el inversor está dispuesto a perder el dinero invertido, pero Lordstown parece tener probabilidades comparativamente mejores que la mayoría.
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Rhian Hunt no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Millennial Money es parte de la red The Motley Fool. Millennial Money tiene una política de divulgación.