Fuente: Getty Images
Otro día, otro acuerdo de mega-SPAC …
Hoy, la aseguradora de viviendas fintech, Hippo Enterprises, anunció que estaba haciendo un acuerdo de fusión inversa SPAC con Reinvent Technology Partners Z. El acuerdo valora a Hippo en $ 5 mil millones (menos efectivo neto) y la compañía recaudará aproximadamente $ 1,2 mil millones del acuerdo.
¿Qué es el seguro Hippo?
Hippo es una empresa de tecnología financiera con la misión de transformar la industria de los seguros de hogar.
Fecha prevista de salida a bolsa:
Se espera que la fusión se cierre a mediados de 2021.
Hippo se está fusionando con SPAC Reinvent Technology Partners Z, puede comprar este SPAC con el símbolo de cotización RPTZ. Reinvent está dirigido por Reid Hoffman, el fundador de LinkedIn.
Bull caso
Hippo está valorado en 4,4 veces sus primas emitidas estimadas para 2023. Si bien de ninguna manera es barato, este es un múltiplo más bajo que las aseguradoras fintech de compañías comparables como Lemonade.Hippo tiene un puntaje de promotor neto de 75, significativamente más alto que el promedio de la industria de 35.
Caso de oso
La tasa de crecimiento de las primas emitidas de Hippo Insurance cayó del 114% en 2019 al 33% en 2020. Hippo Insurance puede estar entrando en la «locura de SPAC» en su punto final. Los SPAC recientes han visto una reacción del mercado más moderada.
Hippo Insurance se hace público: acerca de la fusión de SPAC
Junto con el efectivo de Reinvent Technology Partners Z, el acuerdo también incluye $ 780 millones en ganancias de un PIPE. En total, Hippo Insurance espera tener $ 1.2 mil millones en efectivo al finalizar la fusión.
También participaron en el acuerdo los pesos pesados de Silicon Valley Dragoneer Investment Group y Ribbit Capital. Su participación en Hippo Insurance es un punto de venta para la aseguradora de salud, ya que ambos tienen una reputación y un historial de éxito en la inversión en empresas de tecnología financiera.
Dragoneer se asoció con PayPal para comprar acciones del gigante de comercio electrónico de América Latina MercadoLibre cuando su oportunidad de fintech Mercado Pago no era muy conocida por Wall Street. Las acciones de MercadoLibre se han disparado un 238% desde la inversión de Dragoneer en 2019 y Ribbit ha invertido en un quién es quién de las empresas de tecnología financiera, incluidas Affirm y Coinbase.
En general, el acuerdo parece estar bien financiado con un Rolodex lleno de inversores con amplia experiencia en el sector.
¿Cuál es el símbolo bursátil y la valoración de Hippo Insurance?
Se espera que la fusión entre Hippo Insurance y Reinvent Technology Partners Z se cierre a mediados de 2021. Hasta entonces, los inversores interesados en ser propietarios de Hippo Insurance pueden comprar acciones de RPTZ, el SPAC en el que se fusionará Hippo.
Una vez que se complete la fusión, es probable que Hippo cambie su símbolo de cotización a algo más cercano al nombre real de la empresa.
Según el Wall Street Journal, que utiliza datos de S&P Global, la tecnología financiera se está moviendo rápidamente hacia el espacio de los seguros, yendo más allá de la mera intermediación para convertirse en operadores responsables de la cobertura financiera y las reclamaciones. Cinco nuevas empresas de tecnología de propiedad y accidentes formaron un transportista o anunciaron la adquisición de una, frente a tres en 2019 y una en 2018.
Al mismo tiempo, ha visto un gran aumento en la cantidad de SPAC y OPI relacionados con fintech.
Eso no es una coincidencia. Un secreto a voces en el mercado de OPI y SPAC es el momento oportuno. Los fundadores y los capitalistas de riesgo que invierten en empresas privadas prestan mucha atención a los recientes debuts públicos con un ojo atento a lo que el público valora las acciones en su industria antes de apretar el gatillo.
Suponiendo que Hippo Insurance no es diferente a todas las demás compañías, es probable que no les guste lo que ven en los mercados públicos, sobre todo de las recientes OPI / SPAC en el espacio de seguros fintech:
OPI suave de Oscar: Las acciones de la plataforma tecnológica de seguros de salud centrada en la tecnología fundada por el hermano del ex asesor principal del presidente (y yerno) Jared Kushner cayeron un 11% por debajo de su precio de salida a bolsa el primer día de negociación cuando la compañía debutó. en los mercados públicos esta semana.
Las luchas de Clover Health: Las acciones de SPAC Clover Health de Chamath Palihapitiya bajaron aproximadamente un 40% solo en el último mes, ya que una combinación de titulares negativos de un vendedor en corto y la debilidad entre las acciones de crecimiento de gran valor han arrastrado a la compañía hacia abajo.
Venta masiva de limonada: Incluso las aseguradoras fintech que superan las expectativas están siendo castigadas. Las acciones de Lemonade, la aseguradora de viviendas y alquileres con base en IA, se desplomaron recientemente casi un 20% después de reportar fuertes ganancias.
Para ser justos con Hippo Insurance, se informó que la compañía estaba en conversaciones para cerrar un acuerdo con SPAC ya en noviembre pasado. Sin embargo, es probable que el contexto actual haya acelerado el cronograma de la empresa.
El sentimiento de los inversores puede cambiar rápidamente y es posible que la empresa se enfrente a un entorno mucho más difícil que hace unas semanas. Es probable que muchas otras acciones de fintech estén observando el SPAC de Hippo con la respiración contenida.
¿Debería comprar un seguro de hipopótamo o un pase?
Al analizar Hippo Insurance, su principal consideración debe depender de cuán optimista sea su modelo de negocio.
La empresa considera que los seguros son demasiado conflictivos y enfrentan a los clientes con las aseguradoras. Su enfoque es crear lo que describen como una «asociación» en la que la empresa ayuda a los clientes a mantener sus hogares.
Esta «asociación» consiste en que Hippo ofrece herramientas inteligentes para el hogar que pueden proporcionar descuentos premium. Además, a principios de 2020, la compañía adquirió la plataforma de mantenimiento del hogar Sheltr, que proporciona un trabajo de revisión diseñado para ahorrar en costosos mantenimientos.
La propiedad de vivienda es un mercado grande, con $ 105 mil millones en primas anuales, por lo que si la estrategia de seguros de Hippo es realmente disruptiva, podrían tener un largo camino de crecimiento.
Sin embargo, con la compañía reportando $ 405 millones en primas emitidas en 2020, cotizará a una valuación elevada. Si bien los inversores han estado dispuestos a pagar por las empresas emergentes en este mercado, las recientes liquidaciones en el precio de las acciones de Lemonade (Nasdaq: LMND) muestran que las valoraciones pueden estar contrayéndose.
Además, si bien Hippo aumentó sus primas un 114% en 2019, esa tasa de crecimiento se desaceleró al 33% en 2019. La compañía espera que las primas emitidas crezcan a una tasa similar (34%) en 2021.
Elige como un profesional
¿La próxima salida a bolsa de gran éxito?
2021 podría ser uno de los años más importantes para las OPI en la historia del mercado de valores. Sin embargo, con solo una pequeña fracción de las OPI que históricamente han generado casi todas las ganancias, ¿en quién confiará para descubrir las OPI más innovadoras y de mayor potencial en los próximos meses?
Hay una empresa que «llamó» a estos negocios mucho antes de que tuvieran un gran éxito. Recomendaron Netflix por primera vez en 2004 en $ 1,85 por acción, Amazon en 2002 en $ 15.31 por acción, y Apple en la era del iPod Shuffle en $ 4.97 por acción. Eche un vistazo a dónde están ahora.
Esa empresa: The Motley Fool.
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