Fuente: Getty Images
ThredUp está intentando montar una ola enormemente reforzada por COVID-19.
Alentado por el crecimiento del mercado de ropa de segunda mano en Internet durante el año pasado, ThredUp solicitó su oferta pública inicial o salida a bolsa con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ayer. Los escépticos dicen que ThredUp está apostando por un cambio temporal de compras pandémico, mientras que la compañía afirma que la tendencia de segunda mano es ganadora independientemente del coronavirus.
¿Cuál es la verdadera primicia sobre las perspectivas de la empresa que pronto cotizará en bolsa?
¿Qué es ThredUp?
ThredUp es un minorista de ropa de segunda mano en línea en 2009 en Oakland California.
Fecha prevista de salida a bolsa:
Marzo 2021
Bull caso
La ropa de segunda mano está ganando una aceptación generalizada con el 70% de los consumidores que informan que ven la ropa de segunda mano de manera favorable. El aumento de compradores activos está aumentando a un ritmo más rápido que sus ventas, lo que indica un creciente interés en la plataforma.
Caso de oso
ThredUp solo está creciendo a un 14%, una tasa mucho más baja que muchas otras OPI próximas. La compañía podría beneficiarse de las tendencias durante Covid que no son sostenibles una vez que la economía se reabre por completo.
ThredUp se vuelve pública: lo que dice su presentación de oferta pública inicial
Con el objetivo tanto del ahorro como de la sostenibilidad, los compradores de ropa más jóvenes son el mercado de ThredUp, y la empresa, fundada en 2009, cree que tiene una mano ganadora. En la introducción a la presentación del Formulario S-1 de la SEC, ThredUp afirma que «estamos en las primeras etapas de capitalización de una gran oportunidad de mercado en la ropa de segunda mano».
Continúa describiendo cómo su modelo de negocio también genera la lealtad del cliente, creando un efecto de «volante» en el que «los compradores se convierten en vendedores y viceversa, lo que profundiza la tasa de vinculación a nuestro servicio».
Con ThredUp sirviendo como un mercado que reúne a los vendedores de ropa de segunda mano y a los compradores, dice que no gasta nada en marketing directo para atraer vendedores. También afirma que el 77% de sus ventas provienen de vendedores recurrentes y el 80% involucran compradores recurrentes, mientras que ha manejado la venta de aproximadamente 100 millones de artículos hasta ahora con un margen bruto del 69%.
Métricas comerciales clave para ThredUp
CIFRA MÉTRICA 2020 CAMBIO AÑO AÑO Ingresos $ 186 millones + 14% Pérdida neta $ 47.9 millones + $ 9.7 millones # de compradores activos 1,240,000 + 24% # de vendedores activos 428,000 -4%
Si bien los ingresos de ThredUp están aumentando de manera sólida y el número de compradores activos se disparó durante el año, también acumuló una pérdida neta mayor de casi $ 10 millones. La leve disminución de vendedores activos puede ser menos importante ya que algunos vendedores menos efectivos abandonan el sitio.
¿Qué símbolo bursátil utilizará ThredUp después de su oferta pública inicial?
ThredUp registró una venta de acciones ordinarias por valor de $ 100 millones para su OPI junto con el prospecto, pero esto probablemente sea un marcador de posición, según los informes de Bloomberg. Bloomberg dice que un valor más probable está entre $ 200 millones y $ 300 millones. Morgan Stanley (NYSE: MS) y Goldman Sachs (NYSE: GS) se desempeñan como suscriptores.
ThredUp tiene la intención de utilizar el ticker (NASDAQ: TDUP).
Ropa de segunda mano: un mercado en crecimiento
Ahora echemos un vistazo a qué tan bien el mercado realmente respalda las afirmaciones del prospecto alcista de ThredUp, que giran en torno a su afirmación: «más consumidores millennials y de la generación Z están impulsando el cambio a la segunda mano cada año». Si de hecho hay una fuerte tendencia separada de los impactos de COVID-19, eso ayudará a responder la pregunta: ¿la OPI es una compra?
La investigación parece indicar que las ventas de ropa de segunda mano en línea obtuvieron un gran impulso durante la crisis financiera de 2008 a 2009. No es coincidencia que aquí se fundó ThredUp para abordar la creciente demanda. Ahora, los consumidores millennials y de la Generación Z tienen más dinero en sus bolsillos y están interesados en ropa de segunda mano tanto por razones de asequibilidad como de sostenibilidad ambiental.
GlobalData Market Survey informó en el verano de 2020 que la segunda mano en línea ya era fuerte y estaba creciendo como prepandémica, con la reventa tanto en línea como fuera de línea generando $ 7 mil millones al año antes de COVID-19 y la cifra se espera que aumente a $ 36 mil millones para 2024, con un aproximado Tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 39%.
Forbes informa que el 45% de los consumidores estaban a favor de comprar artículos de segunda mano en 2016 y el 70% en 2019, lo que muestra un sólido impulso en la tendencia. Forbes también informó que la segunda mano representó el 3% de todas las compras de ropa en 2009, creciendo al 7% una década después y se espera que supere el 17% en 2029. La famosa revista financiera dijo que ThredUp está ayudando a impulsar la tendencia al ofrecer un mercado efectivo para Ventas.
¿Las acciones de ThredUp son una compra o un pase?
Las dos notas de advertencia para los inversores que miran la OPI de ThredUp son sus pérdidas netas continuas (y, de hecho, crecientes) y la tendencia de las OPI de fines de 2020 y principios de 2021 a generar picos masivos de acciones desde la puerta de partida.
Sin embargo, ThredUp de hecho parece estar fuertemente posicionado en un mercado de crecimiento explosivo, impulsado por COVID-19 pero que no depende de él y bien puede ser una acción sólida con una “ventaja de ser el primero en moverse” en la segunda mano digital.
Mi recomendación, si eres fanático de la tendencia, preste mucha atención al precio de las acciones de ThredUp en las semanas posteriores a su debut. Si bien la empresa puede tener aspectos convincentes, es probable que su tasa de crecimiento no justifique las valiosas valoraciones de muchas OPI recientes.
Elige como un profesional
¿La próxima salida a bolsa de gran éxito?
2021 podría ser uno de los años más importantes para las OPI en la historia del mercado de valores. Sin embargo, con solo una pequeña fracción de las OPI que históricamente han generado casi todas las ganancias, ¿en quién confiará para descubrir las OPI más innovadoras y de mayor potencial en los próximos meses?
Hay una empresa que «llamó» a estos negocios mucho antes de que tuvieran un gran éxito. Recomendaron Netflix por primera vez en 2004 en $ 1,85 por acción, Amazon en 2002 en $ 15.31 por acción, y Apple en la era del iPod Shuffle en $ 4.97 por acción. Eche un vistazo a dónde están ahora.
Esa empresa: The Motley Fool.
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