Fuente: Getty Images
¿Estás listo para la inflación? Realmente listo?
Se le puede perdonar por pensar que el enfoque reciente en la inflación es exagerado. De hecho, muchas personalidades financieras que ahora advierten sobre la inflación lo han estado haciendo durante más de una década y ha sucedido exactamente lo contrario.
A pesar de las advertencias hiperbólicas que a menudo hacen referencia a la República de Weimar de Alemania y exhortan a volver al patrón oro, estas preocupaciones nunca se han materializado de manera significativa.
De hecho, hemos luchado por mantener el objetivo de inflación del 2% que desea la Reserva Federal. Sí, es cierto, el gobierno federal quiere inflación. Una cantidad moderada de inflación es ideal, ya que la deflación tiende a conducir a un bajo crecimiento económico y un aplazamiento de la actividad económica a medida que los consumidores esperan precios continuamente más bajos.
¿Tienen razón estos histéricos de inflación esta vez? Bueno, incluso un reloj roto tiene razón dos veces al día. Esto es lo que sabemos: los precios están comenzando a subir a un ritmo más rápido que en los últimos años. Incluso los ejecutivos corporativos mencionan cada vez más la inflación como una preocupación clave, mencionándola más que en cualquier otro momento desde 2011 durante las convocatorias de ganancias de este año y ¡un 800% más que el año pasado!
Los productos básicos críticos y los productos semiacabados se han disparado desde el inicio de la pandemia.
El precio de la madera ha aumentado más del 300% en el último período de 1 año y ha agregado casi $ 40,000 al costo de una nueva vivienda unifamiliar. Los precios de la gasolina subieron un 9% en marzo durante el mes anterior según el índice de IPC del gobierno de EE. UU. El precio del crudo ha aumentado un 40% desde principios de año. El precio del cobre ha subido a niveles no vistos en casi una década y ha subido más del 30% en lo que va de año.
La principal pregunta sobre la inflación: ¿es temporal?
El problema para los inversores es si se trata de una preocupación temporal o si la inflación está aquí para quedarse. La Reserva Federal actualmente siente que lo primero es más probable debido a interrupciones en el suministro que ocurrieron debido a los efectos de COVID en la producción. El banco central de EE. UU. Sostiene que la demanda regresó significativamente más rápido de lo que esperaban muchas empresas y que llevará algún tiempo producir los materiales necesarios para equilibrar la demanda.
Bloomberg informa que la firma de pronósticos IHS Markit estima que estos aumentos de precios disminuirán más adelante en el año y Blackrock Investment Institute escribió el lunes que ven aumentos en los precios al consumidor de EE. UU. con un promedio ligeramente inferior al 3% entre 2025 y 2030.
Sin embargo, incluso estas empresas podrían estar subestimando la inflación, ya que los gobiernos de todo el mundo están planificando un gasto en infraestructura a gran escala, las tasas de interés siguen siendo históricamente bajas y el sector privado se apresura a capturar los “ahorros forzosos” adquiridos durante la pandemia.
Cómo invertir en tiempos inflacionarios
En última instancia, la razón por la que la gente invierte es para producir rendimientos reales (también conocidos como ajustados a la inflación). Por lo tanto, los niveles de inflación más altos requieren retornos totales más altos para mantener la misma cantidad de poder adquisitivo.
Algunas clases de activos funcionan mejor en entornos inflacionarios. Las inversiones como los bonos de renta fija tienden a tener un rendimiento inferior a medida que la inflación erosiona los rendimientos. Además, se deben emitir bonos con cupones más altos para inducir a los inversores a comprar, lo que hace que los bonos con cupones más bajos valgan menos.
Las inversiones que se correlacionan positivamente con la inflación son bienes raíces, materias primas (como las mencionadas anteriormente), metales preciosos y acciones.
Sin embargo, no todas las acciones son iguales y reaccionarán de manera diferente a la inflación. Muchos productores de materias primas, como los mineros y los productores, se benefician directamente de los precios más altos de sus productos. Sin embargo, las empresas mineras generalmente toman precios y carecen de poder de fijación de precios.
Otro grupo de valores que obtienen mejores resultados en entornos inflacionarios son las empresas con grandes balances. La inflación es una erosión del dólar, lo que hace que la deuda sea más manejable y aumenta el valor de mercado de activos como edificios.
La deuda a tipo fijo se vuelve más barata para estas empresas con mayores niveles de inflación. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria a menudo se mencionan como acciones que se benefician de la inflación, ya que su principal activo son los bienes raíces y estas empresas tienden a mantener niveles de deuda por encima del promedio.
Sin embargo, una de las mejores formas de invertir en inflación es a través de empresas con un claro liderazgo en el mercado. Con el liderazgo en el mercado viene el poder de fijación de precios y estas empresas a menudo pueden controlar los gastos de los proveedores y, al mismo tiempo, trasladar cualquier aumento de precios a sus clientes.
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3 inversiones que deberían aplastar la inflación
Apple es el líder del mercado
Símbolo: NASDAQ: AAPL
Capitalización de mercado: 2.415.718.459.240
Precio: $ 146.14 (al cierre del 6 de agosto de 2021)
Adelante P / E: 27 veces
Los inversores pueden descartar a Apple como demasiado grande para seguir recompensando a los inversores, pero eso es una locura. Recientemente, la compañía registró un crecimiento de primera línea del 54% con respecto al año anterior con sus resultados del segundo trimestre, rompiendo las expectativas de los analistas en cuanto a ingresos y ganancias.
Sin embargo, aquellos que temen que Apple se vea afectado por la inflación no deben preocuparse solo por la historia reciente. En 2007, la compañía debutó con el primer iPhone, que fue ridiculizado por el entonces CEO de Microsoft, Steve Ballmer, por su precio. El teléfono de gama alta de Apple costó $ 600 ese año y fue subsidiado principalmente por los operadores.
Actualmente, los fanáticos de Apple han estado dispuestos a pagar hasta $ 1,400 por la versión de primera línea del teléfono con muchos menos subsidios de operador. ¡Eso es poder de fijación de precios!
Como todas las empresas, los costos de los productos básicos impactan a Apple, pero debido a su posición como líder del mercado, la compañía ha podido transferir esos costos y continuar obteniendo componentes críticos como semiconductores.
Los costos de los insumos de productos básicos probablemente serán un problema menor en el futuro debido a los planes de Apple de duplicar los ingresos de servicios como Apple Music, Apple TV + y Apple Pay. La compañía cuenta actualmente con más de 1.500 millones de iDevices como parte de su base instalada y ha comenzado a monetizarlos a través de servicios de ingresos recurrentes.
Como beneficio secundario y más pequeño, Apple es conocida por su enorme balance que incluye su sede futurista de Apple Park recientemente construida. Además, el fabricante de iPhone aprovechó sabiamente los mercados de deuda para evitar repatriar efectivo y pagar impuestos sobre las ganancias extranjeras y se beneficiará de que esa deuda se vuelva más barata.
A pesar de tener más de $ 100 mil millones en deuda, Apple recibe más ingresos por intereses y dividendos de sus $ 200 millones en efectivo a corto plazo y valores negociables de lo que paga por su deuda. La inflación permitirá a Apple eventualmente hacer más con sus inversiones a corto plazo a medida que las tasas suban para hacer frente a la inflación.
Por último, los inversores pueden esperar que las acciones sigan superando a la inflación a largo plazo. Apple continúa aumentando sus ingresos y ganancias a un ritmo rápido, ha aumentado la rentabilidad en efectivo, incluidas las recompras de acciones y los dividendos, y está bien situada para trasladar cualquier aumento de precio a los consumidores.
American Tower es un REIT innovador
Símbolo: NYSE: AMT
Capitalización de mercado: 128,404,457,631
Rendimiento de dividendos: 1,80%
Precio: $ 282.12 (al cierre del 6 de agosto de 2021)
Los fideicomisos de inversión inmobiliaria, o REIT, son una clase de activos interesante para entornos inflacionarios. Los REIT no solo brindan un nivel de diversificación frente a las acciones, sino que también son la forma más fácil de poseer una propiedad. Los bienes raíces a menudo se consideran la cobertura de inflación puramente más efectiva porque, como bromeó Mark Twain, «ya no lo están haciendo». Oh, ¿me olvidé de mencionar que la mayoría de los REIT pagan dividendos por encima del promedio?
La inflación impulsará todos los valores de las propiedades y la mayoría de los REIT se beneficiarán, pero los inversores en crecimiento deberían investigar la oportunidad de American Tower. Las principales compañías inalámbricas como Verizon, AT&T y T-Mobile se apresuran a desarrollar la conectividad 5G, lo que requiere una inversión significativa en torres de comunicación.
Estas empresas ciertamente podrían construir nuevas torres, y lo hacen, pero también alquilan espacio de torre de American Tower debido a su importante red y al hecho de que la infraestructura ya está construida. De hecho, American Tower posee casi 200.000 sitios de comunicaciones (las bases físicas de las torres y el terreno de apoyo) que las empresas de comunicaciones pagan por utilizar. Una analogía fácil de entender es pensar en American Tower como el propietario de las antenas inalámbricas.
Sí, es un negocio aburrido pero muy estable con contratos a largo plazo y altas tasas de renovación. Aquí está el truco: American Tower ha negociado cláusulas de escalada de alquileres que generalmente incluyen algún índice inflacionario como el índice de precios al consumidor.
Las acciones de American Tower obtuvieron un rendimiento inferior durante la pandemia y al mismo ritmo que el mercado en general hasta la fecha. Sin embargo, la empresa sigue aumentando el dividendo cada trimestre. De hecho, la compañía aumentó los pagos en un 20% el año pasado, casi 10 veces más que la inflación.
A primera vista, es posible que el rendimiento actual del 2% no llame su atención, pero cuando considera los generosos aumentos de dividendos de American Tower (que la compañía ha hecho cada trimestre desde 2012), parece más impresionante. Busque que la compañía continúe aumentando su dividendo por encima de la tasa de inflación a medida que el crecimiento de 5G y los aumentos de precios negociados conduzcan a ganancias futuras de ingresos.
Bitcoin es oro del siglo XXI
Bitcoin (BTC)
Capitalización de mercado: $ 1.05 billones
Precio: $ 34055.44 (al 19 de mayo de 2021)
Lo siento, bichos de oro, pero su tiempo ha pasado. A pesar de la reputación de la materia prima como cobertura de inflación, su historial ha sido bastante irregular. Los precios del oro (USD) se mantienen casi sin cambios desde septiembre de 2012 a pesar de una inflación del 15%, y los precios del oro se duplicaron entre 2008 y 2012, pero la inflación aumentó solo un 6% durante ese período.
Cada vez más, una mejor cobertura contra la inflación está en el ámbito digital con Bitcoin. El suministro total fijo de 21 millones de monedas servirá como un control contra cualquier erosión del dólar. Sin embargo, es la segunda ola de aceptación de bitcoins lo que entusiasma a Millennial Money.
Bitcoin se está moviendo más allá de una reserva de valor tradicional para convertirse en una moneda transaccional. Busque la adopción y la demanda para dispararse a medida que se liquiden más transacciones en la moneda.
Tesla podría haber sido el conversor de bitcoins de más alto perfil en la memoria reciente, pero no será el último. De hecho, los facilitadores de pagos de fintech como Square y PayPal se están moviendo para respaldar los pagos en la criptomoneda que solo servirán para aumentar la demanda.
A diferencia del oro, que ha existido durante milenios y todavía tiene poca utilidad como moneda transaccional, bitcoin se ha movido rápidamente desde el inicio hasta casi la ubicuidad y se convirtió en el activo más rápido en alcanzar una capitalización de mercado de $ 1 billón al hacerlo en 12 años.
Bitcoin ciertamente tiene sus detractores, sobre todo los líderes de Berkshire Hathaway, Warren Buffett y Charlie Munger, quienes lo han llamado «veneno al cuadrado» y «repugnante», respectivamente. Sin embargo, las inversiones en la infraestructura y el token en sí muestran que Bitcoin llegó para quedarse.
Jamal Carnette, CFA no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool posee acciones y recomienda American Tower y Apple. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: llamadas largas de $ 120 en marzo de 2023 en Apple y llamadas cortas de $ 130 en marzo de 2023 en Apple. Millennial Money es parte de la red The Motley Fool. Millennial Money tiene una política de divulgación.